Swaminomics: Why Zomato IPO is motive for cheer


यूनिकॉर्न – निजी तौर पर एक अरब डॉलर या उससे अधिक मूल्य के गैर-सूचीबद्ध स्टार्ट-अप – संख्या में विस्फोट कर रहे हैं और बाजार में आ रहे हैं। भारत की सबसे बड़ी खाद्य वितरण सेवा, ज़ोमैटो ने अभी-अभी जनता को शेयर जारी किए हैं और बड़े पैमाने पर ओवरसब्सक्राइब किया गया है। कंपनी का इश्यू प्राइस 8 अरब डॉलर (60,000 करोड़ रुपये) आंका गया और ट्रेडिंग शुरू होने पर कीमत कहीं ज्यादा बढ़ जाएगी।

इससे जोमैटो पुराने जमाने के बिजनेस दिग्गजों से काफी बड़ा हो जाएगा। फिर भी यह जल्द ही बौना हो जाएगा जब पेटीएम द्वारा शेयर जारी करने की योजना बनाई जाएगी। इस गेंडा ने डिजिटल वॉलेट का बीड़ा उठाया और फिर कई फिनटेक निचे में विविधता लाई। इसकी बाजार कीमत 25 अरब डॉलर आंकी गई है।

क्रेडिट सुइस, अधिकांश की तुलना में यूनिकॉर्न की व्यापक परिभाषा का उपयोग करते हुए, अनुमान लगाता है कि भारत में 100 यूनिकॉर्न हैं। 2021 में, अतिरिक्त 16 स्टार्ट-अप यूनिकॉर्न बन गए हैं। 2019 में दस नए गेंडा बनाए गए, 2020 में 13 (कोविड के बावजूद), और 2021 में अब तक लगभग तीन महीने।

30 साल के आर्थिक सुधार का जश्न मना रहे भारतीयों को इस उल्लेखनीय परिणाम की खुशी मनानी चाहिए। यह उन व्यवसायों के एक नए वर्ग को दर्शाता है जिनके पास कोई बड़ी विरासत में धन नहीं है, राजनीतिक और सामाजिक अभिजात वर्ग से संबंध हैं, माफिया और भ्रष्ट राजनेताओं के साथ संदिग्ध संबंध हैं, या वित्त मंत्रालय या पीएमओ से टेलीफोन कॉल के आधार पर सार्वजनिक क्षेत्र के बैंकों से ऋण पर निर्भरता है। ये उदारीकरण की संतान हैं, अमीरों की नहीं।

इससे पहले, उदारीकरण से पैदा हुए नए सितारे इंफोसिस, फार्मा (सन फार्मा) और ऑटो सहायक कंपनियों के नेतृत्व वाली आईटी कंपनियां थीं (

) इन्हें अरबों डॉलर के मूल्यांकन तक पहुंचने में दशकों की लाभप्रदता लग गई। यूनिकॉर्न ने कुछ वर्षों में ऐसा किया है।

कई पुराने यूनिकॉर्न अब घरेलू नाम हैं, जैसे फ्लिपकार्ट (अब वॉलमार्ट को बेचा गया), ओला कैब्स (राइड शेयरिंग) और बायजू (शिक्षा)। 2021 के नवागंतुकों में क्रेडिट (फिनटेक में), शेयरचैट (सोशल मीडिया, मुख्य रूप से क्षेत्रीय भाषाएं), डिजिट (बीमा), ग्रो (धन प्रबंधन) शामिल हैं। गप-शुप (मैसेजिंग), मीशो (सोशल कॉमर्स), फार्मएसी (ई-फार्मेसी), इनोवैकर (हेल्थकेयर), इंफ्रा.मार्केट (रियल एस्टेट के लिए सामग्री और लॉजिस्टिक्स), चार्जबी (ऑटोमेटेड सब्सक्रिप्शन बिलिंग और भुगतान), अर्बन कंपनी (होम) रखरखाव और परिवर्तन), मोग्लिक्स (औद्योगिक उपकरण), माइंड-टिकल (एक सेवा के रूप में सॉफ्टवेयर), फर्स्टक्राई (ईकॉमर्स), जेटा (फिनटेक) और ब्राउज़रस्टैक (एक सेवा के रूप में सॉफ्टवेयर)। वे एक विशाल रेंज को कवर करते हैं।

यूनिकॉर्न पूंजीवाद में एक वास्तविक क्रांति का प्रतिनिधित्व करते हैं, जहां जो मायने रखता है वह विरासत में मिली संपत्ति नहीं बल्कि प्रतिभा और नवीन विचारों का है। दुनिया भर में अरबों युवाओं का प्रवाह हो रहा है, जिनका कोई व्यावसायिक इतिहास नहीं है, लेकिन आशाजनक विचार हैं।

पहले कंपनियां धीरे-धीरे बढ़ती थीं। बैंक छोटे नवागंतुकों को ऋण देने से हिचक रहे थे। लाइसेंस-परमिट राज के दौरान कई परमिट और मंजूरी प्राप्त करना नए लोगों की तुलना में अच्छी तरह से जुड़े बड़े व्यवसाय के लिए बहुत आसान था। मुनाफे के स्थापित ट्रैक रिकॉर्ड वाली कंपनियों द्वारा ही शेयर बाजारों के माध्यम से पैसा जुटाया जा सकता है।

1990 के दशक के उत्तरार्ध के डॉट-कॉम बुलबुले में विश्व स्तर पर नवागंतुकों के चक्कर में वृद्धि के साथ यह बदल गया। निवेशकों ने इंटरनेट द्वारा पैदा की गई नई कंपनियों में अरबों का निवेश किया। डॉटकॉम कंपनियों के शेयर की कीमतें इस उम्मीद के साथ आसमान छू रही थीं कि वे बहुत तेजी से विस्तार कर सकती हैं। इसलिए, निवेशक का जोर मौजूदा मुनाफे से हटकर ब्रेकनेक विस्तार पर चला गया, जिसमें भारी नुकसान हुआ, लेकिन लंबे समय में बड़े पैमाने पर धन सृजन की संभावनाएं थीं।

2001 में डॉट-कॉम का बुलबुला फूटा। सैकड़ों कंपनियां धराशायी हो गईं, और कई निवेशकों को झटका लगा। लेकिन कुछ तकनीकी कंपनियां जो बच गईं – जैसे कि Google, फेसबुक और अमेज़ॅन – दुनिया की सबसे बड़ी कंपनियों में से एक बन गईं, जिन्होंने एक्सॉन और जनरल मोटर्स जैसे पारंपरिक दिग्गजों को ग्रहण किया।

इसने पूरे पूंजीवादी मॉडल में परिवर्तन को प्रेरित किया। एक बार, जिनके पास सबसे अधिक धन था, उनके पास बड़ी-बड़ी कंपनियां बनाने की शक्ति थी। अब युवाओं के पास पैसे नहीं बल्कि इनोवेटिव आइडियाज के पास सबसे ज्यादा ताकत है। धनी लोग अपने लाखों युवाओं को सौंपने के लिए तैयार हैं, यह विश्वास करते हुए कि नए व्यवसाय शुरू करने की कोशिश करने की तुलना में उनके विरासत में मिले लाखों लोगों का बेहतर उपयोग होगा।

इसके अलावा, केंद्रीय बैंकों ने दुनिया में अभूतपूर्व खरबों की बाढ़ ला दी है, जिससे कुछ विकसित देशों में ब्याज दरें शून्य या उससे कम हो गई हैं। बेहतर रिटर्न की तलाश में, वैश्विक धन विकासशील देशों में उच्च जोखिम वाले लेकिन उच्च रिटर्न के साथ बहने लगा है। और बहुत कुछ स्टार्ट-अप में बह रहा है जो भविष्य के Amazons और Googles हो सकते हैं।

डॉटकॉम के अनुभव से पता चला है कि नवोन्मेषी स्टार्ट-अप का विशाल बहुमत बेकार हो सकता है। तो क्या? कुशल धन प्रबंधक – म्यूचुअल फंड, उद्यम पूंजीपति और निजी इक्विटी विशेषज्ञ – दर्जनों या सैकड़ों नए लोगों पर अपना दांव लगाकर जोखिम का प्रबंधन करते हैं। इस तरह वे पैसा कमाएंगे अगर सिर्फ एक या दो नए लोग गेंडा बन जाते हैं।

अर्थशास्त्री पॉल क्रुगमैन ने एक बार कहा था कि लंबे समय में उत्पादकता काफी कुछ नहीं थी, बल्कि लगभग सब कुछ थी। उच्च उत्पादकता के लिए सबसे प्रतिभाशाली माता-पिता के पास जाने के लिए धन की आवश्यकता होती है, न कि सबसे अमीर माता-पिता के पास। पारंपरिक पूंजीवाद सबसे प्रतिभाशाली लोगों के लिए धन का प्रवाह करने में बहुत अच्छा नहीं था। यह यूनिकॉर्न के उदय के साथ बदल रहा है। यह भविष्य के लिए शुभ संकेत देता है।

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