Non-public fairness vows to assist the world. Lenders need proof


लंदन: बाजार में कर्ज के लिए शब्द सस्ते हो सकते हैं, अब कुछ कर्जदाता इसे बदलना चाहते हैं.

हाल के वर्षों में, उधारकर्ता पर्यावरण, सामाजिक और शासन (ईएसजी) लक्ष्यों से जुड़े लक्ष्यों को पूरा करने के बदले में अपनी ब्याज लागत में कमी प्राप्त करने में सक्षम हुए हैं। इस प्रवृत्ति को इस वर्ष द्वारा टर्बोचार्ज किया गया है निजी इक्विटी कार्रवाई की मांग करने वाली फर्में।

डेटा प्रदाता Refinitiv के अनुसार, ESG से जुड़े ऋण जारी करने से पहली तिमाही के दौरान 87 बिलियन डॉलर का नुकसान हुआ, जो पिछले वर्ष की समान अवधि की तुलना में तीन गुना अधिक है।

जैसे-जैसे अरबों बाजार में आते हैं, कुछ ऋणदाता उधारकर्ताओं के शब्द पर भरोसा करने से सावधान रहते हैं कि वे भोजन की बर्बादी को कम करने से लेकर अधिक महिलाओं को बढ़ावा देने तक हर चीज पर लक्ष्य पूरा कर रहे हैं।

एलियांज ग्लोबल इन्वेस्टर्स में सस्टेनेबिलिटी रिसर्च और स्टीवर्डशिप के प्रमुख मार्क वेड ने कहा, “सबूत का बोझ बढ़ने जा रहा है। इसके लिए तैयार रहें।”

यूरोप, संयुक्त राज्य अमेरिका और एशिया में अंडरराइटर्स, कानून फर्मों और परिसंपत्ति प्रबंधकों का प्रतिनिधित्व करने वाले तीन उद्योग संघों ने पिछले महीने अपने स्थिरता से जुड़े ऋण सिद्धांतों को संशोधित किया।

अब वे कहते हैं कि लंदन स्थित लोन मार्केट एसोसिएशन के अनुसार, उधारकर्ताओं को लक्ष्य के विरुद्ध अपने प्रदर्शन का स्वतंत्र, बाहरी सत्यापन प्राप्त करना चाहिए, जो मुख्य रूप से ऋण खरीदने वाले निवेशकों और उन्हें व्यवस्थित करने वाले ऋणदाताओं द्वारा संचालित परिवर्तन है।

बदले हुए मार्गदर्शन को व्यापक ऋण बाजार में विकास द्वारा प्रेरित किया गया था, लेकिन यह निजी इक्विटी के स्थिरता से जुड़े ऋणों में कदम के साथ मेल खाता है।

अपने निवेशकों के दबाव में यह दिखाने के लिए कि उनके लीवरेज्ड बायआउट्स केवल लाभ उठाने के बारे में नहीं हैं, निजी इक्विटी फर्म, जो अक्सर बायआउट्स को वित्त करने के लिए निवेश ग्रेड से नीचे रेट किए गए लीवरेज ऋण का उपयोग करती हैं, यूरोप में ईएसजी-लिंक्ड जारी करने के 95% के लिए जिम्मेदार हैं। वित्तीय खुफिया प्रदाता रेऑर्ग रिसर्च के अनुसार, इस साल अब तक जंक-रेटेड ऋण बाजार।

ऋण निवेशकों और विशेष रूप से निजी इक्विटी पोर्टफोलियो कंपनियों के लेनदारों के लिए प्रकटीकरण हमेशा एक चुनौती रहा है। कई निजी कंपनियां हैं, और बांड या स्टॉक के विपरीत, ऋण सार्वजनिक प्रतिभूतियां नहीं हैं, इसलिए वे समान प्रकटीकरण आवश्यकताओं से बाध्य नहीं हैं।

यूबीएस में सस्टेनेबल बैंकिंग के हेड और डेट कैपिटल मार्केट्स सिंडिकेट के ग्लोबल हेड आर्मिन पीटर ने कहा, “सबसे बड़ी आलोचना हम सुनते हैं कि स्थिति का आकलन करने के लिए डेटा होने की समस्या है।”

लीवरेज्ड लोन बूम

यह स्पष्ट नहीं है कि स्वैच्छिक दिशानिर्देशों को कितनी व्यापक रूप से और कितनी जल्दी अपनाया जाएगा।

कुछ बाजार पर्यवेक्षकों को उम्मीद है कि यह एक विकास होगा, ईएसजी लक्ष्यों के स्वतंत्र सत्यापन के साथ अंततः आदर्श बन जाएगा जैसा कि सार्वजनिक बांड बाजारों में है।

लेकिन अल्पावधि में, ईएसजी उत्पादों की बढ़ती मांग के शीर्ष पर, आपूर्ति से अधिक लीवरेज्ड ऋणों की उच्च मांग का मतलब है कि उधारकर्ताओं के पास अक्सर ऊपरी हाथ होता है, जिससे वे तीसरे पक्ष की निगरानी से बच सकते हैं।

Reorg के अनुसार, इस वर्ष ESG से जुड़े लीवरेज्ड ऋण जारी करना 2020 की तुलना में मई तक 14 गुना बढ़कर 19 बिलियन यूरो हो गया।

के प्रमुख मुराद खालिद ने कहा, “तैनाती के लिए उच्च गुणवत्ता वाले अवसरों की संख्या की तुलना में प्रस्ताव पर तरलता की भारी मात्रा, शर्तों को प्राप्त करने पर प्रभाव डालती है।” ईएमईए लीवरेज्ड फाइनेंस कैपिटल मार्केट्स बैंक ऑफ अमरीका, जिसने की पसंद द्वारा समर्थित कंपनियों के लिए स्थिरता से जुड़े ऋणों की व्यवस्था की है कार्लाइल और सीवीसी।

ईएसजी-लिंक्ड लीवरेज्ड ऋण लक्ष्य पूरा होने पर 0.05 और 0.15 प्रतिशत अंक के बीच उधार लेने की लागत पर बचत की अनुमति देते हैं, जबकि रीर्ग के अनुसार लक्ष्य चूक जाने पर लागत समान रूप से बढ़ जाती है।

लगभग दो तिहाई सौदों को यह सत्यापित करने के लिए किसी तीसरे पक्ष की आवश्यकता नहीं होती है कि ईएसजी लक्ष्यों तक पहुंच गया है, रेओर्ग डेटा दिखाया गया है।

निवेशकों और बैंकरों का कहना है कि यह सुनिश्चित करने के लिए, सभी लक्ष्यों को बाहरी सत्यापन की आवश्यकता नहीं हो सकती है यदि डेटा कंपनी के नियमित प्रकटीकरण में आसानी से उपलब्ध है।

लेकिन निजी इक्विटी उद्योग के भीतर भी निगरानी की मांग बढ़ रही है।

बायआउट फर्म के चार महीने बाद कार्लाइल ग्रुप स्विस घड़ी उद्योग आपूर्तिकर्ता Acrotec के अधिग्रहण के लिए CHF413.5 मिलियन ($452 मिलियन) के वित्तपोषण पैकेज पर बातचीत की, यह अभी भी बातचीत कर रहा है कि प्रमुख ऋणदाता को कैसे दिखाया जाए काला पत्थर मामले से परिचित दो स्रोतों के अनुसार, यह अपने स्थिरता लक्ष्यों को पूरा कर रहा है।

कार्लाइल को ब्लैकस्टोन ग्रुप इंक की उधार देने वाली शाखा द्वारा एक ऋण की पेशकश की गई थी जिसमें ब्याज दर गिर जाती है यदि एक्रोटेक अपने ऊर्जा उपयोग को सीमित करने और अधिक रीसाइक्लिंग जैसे स्थिरता लक्ष्यों को हिट करता है।

इसने एक परिक्रामी सुविधा पर भी बातचीत की, जिसकी उधार लेने की लागत कम हो जाती है यदि धन का उपयोग “मापनीय पर्यावरणीय लाभ” वाली परियोजना के लिए किया जाता है।

अपने रुख से परिचित एक सूत्र के अनुसार, ब्लैकस्टोन चाहता है कि एक स्वतंत्र पार्टी यह सत्यापित करे कि कार्लाइल अपने लक्ष्यों को पूरा कर रहा है। दूसरी ओर, कार्लाइल चाहता है कि तीसरा पक्ष केवल लक्ष्यों की स्थापना में शामिल हो, और एक्रोटेक के प्रबंधन से इसके अनुपालन को प्रमाणित करने की अपेक्षा करता है, एक अन्य परिचित स्रोत ने कहा।

कार्लाइल के प्रभाव के वैश्विक प्रमुख मेगन स्टार ने कहा कि स्थिरता लक्ष्यों पर उनकी कंपनियों की आत्म-रिपोर्टिंग इस बात से अलग नहीं थी कि वे लेनदारों को अपने ऋण अनुबंधों से संबंधित अन्य डेटा कैसे रिपोर्ट करते हैं।

“उनके पास यह सुनिश्चित करने के लिए एक भरोसेमंद जिम्मेदारी है कि डेटा सटीक है,” उसने कहा।

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