Fed’s ‘substantial’ progress aim not but met in June, minutes present


वॉशिंगटन: फेडरल रिजर्व के अधिकारियों ने पिछले महीने महसूस किया कि अमेरिकी केंद्रीय बैंक की जून नीति बैठक के मिनटों के अनुसार, आर्थिक सुधार पर पर्याप्त प्रगति “आम तौर पर अभी तक पूरी नहीं हुई थी,” हालांकि प्रतिभागियों को प्रगति जारी रहने की उम्मीद थी।

सत्र में “विभिन्न प्रतिभागियों” ने अभी भी महसूस किया कि संपत्ति की खरीद को कम करने की शर्तें “उनकी अपेक्षा से कुछ पहले पूरी की जाएंगी,” जबकि अन्य ने आने वाले डेटा से कम स्पष्ट संकेत देखा, मिनटों ने कहा, जहां बुधवार को जारी किया गया था।

कुल मिलाकर, “प्रतिभागियों ने आम तौर पर निर्णय लिया कि, विवेकपूर्ण योजना के मामले के रूप में, अप्रत्याशित आर्थिक विकास के जवाब में, संपत्ति की खरीद की गति को कम करने के लिए अच्छी तरह से तैनात होना महत्वपूर्ण था, जिसमें समिति के लक्ष्यों की ओर तेजी से प्रत्याशित प्रगति शामिल है। या ऐसे जोखिमों का उदय जो समिति के लक्ष्यों की प्राप्ति में बाधक हो सकते हैं,” मिनट्स में कहा गया है।

फेडरल ओपन मार्केट कमेटी ने अपनी १५-१६ जून की बैठक में दुनिया के एक महामारी के बाद के दृष्टिकोण की ओर स्थानांतरित कर दिया, अर्थव्यवस्था पर एक बाधा के रूप में कोरोनवायरस के लंबे समय के संदर्भ को छोड़ दिया और फेड चेयर जेरोम पॉवेल के शब्दों में, “बात कर रहे थे। इस बारे में बात करना” कि मौद्रिक नीति को कब स्थानांतरित करना है।

उस चर्चा की शुरुआत, ब्याज दर अनुमानों के साथ-साथ २०२३ के रूप में उच्च उधार लागत दिखाने के कारण, निवेशकों को यह अनुमान था कि फेड उच्च स्तर की बेरोजगारी से पीड़ित अर्थव्यवस्था के लिए अपने समर्थन को समाप्त करने की अपेक्षा से अधिक तेजी से आगे बढ़ेगा और अब, बढती हुई महँगाई।

लंबी अवधि के ट्रेजरी की पैदावार पांच महीने के निचले स्तर के करीब है, और उन और छोटी अवधि की पैदावार के बीच का अंतर कम हो रहा है, एक ऐसा विकास जो अक्सर लंबी अवधि के आर्थिक विकास के दृष्टिकोण के बारे में संदेह से जुड़ा होता है।

इस मामले में, कॉर्नरस्टोन मैक्रो विश्लेषक रॉबर्टो पेर्ली ने हाल ही में लिखा, “बाजार कथित फेड शिफ्ट को अमेरिकी अर्थव्यवस्था के लिए दीर्घकालिक संभावनाओं के लिए हानिकारक मानता है,” फेड की पूर्ण रोजगार में वापस आने की प्रतिबद्धता के साथ कमजोर के रूप में देखा गया। अपेक्षा से अधिक मुद्रास्फीति का सामना।

पॉवेल ने पिछले महीने की नीति बैठक की समाप्ति के बाद संवाददाताओं से बात करते हुए कहा कि फेड के बेंचमार्क ओवरनाइट ब्याज दर में मौजूदा लगभग शून्य स्तर से कोई भी वृद्धि दूर बनी हुई है। हालांकि, उन्होंने कहा कि फेड एक “मीटिंग-बाय-मीटिंग” मूल्यांकन शुरू करेगा कि ट्रेजरी बांड और बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों की मासिक खरीद में $ 120 बिलियन को कम करना कब शुरू करना है, और ऐसा करने के लिए अपनी योजनाओं की घोषणा कैसे करें।

अमेरिकी अर्थव्यवस्था, उन्होंने उस समय कहा था, अभी भी रोजगार सृजन की प्रगति से “एक रास्ता दूर” था, फेड अपने परिसंपत्ति-खरीद कार्यक्रम को कम करने से पहले देखना चाहता है, जो घरों, कारों और इसी तरह की खरीद करके वसूली का समर्थन करता है। घरों और कंपनियों के लिए उधार लेने की लागत को कम करके आइटम अधिक किफायती।

लेकिन “हम प्रगति कर रहे हैं,” पॉवेल ने ब्रीफिंग में कहा, और इस हद तक कि उन्हें और उनके सहयोगियों को अब “स्पष्ट करने की आवश्यकता है … यह तय करने की प्रक्रिया के बारे में सोचना कि संपत्ति की गति और संरचना को समायोजित करना है या नहीं खरीद।”

टेपरिंग टाइमलाइन

निवेशक जो सोच रहे हैं वह यह है कि चर्चा कितनी तेजी से शुरू होगी और वास्तविक “शराबी” कब शुरू हो सकती है।

कई क्षेत्रीय फेड नीति निर्माताओं ने तब से कहा है कि उन्हें लगता है कि अर्थव्यवस्था उस बिंदु के करीब थी जहां केंद्रीय बैंक को पीछे हटना चाहिए। हालांकि, उनमें से कुछ ने संकेत दिया है कि बांड खरीद को कम करने के लिए योजना विकसित करने और घोषणा करने के लिए कई बैठकें होंगी।

फेड की नीति-निर्धारण समिति वर्ष में आठ बार मिलती है, अगली दो बैठकें जुलाई २७-२८ और २१-२२ सितंबर के लिए निर्धारित हैं। अंतरिम में, केंद्रीय बैंक जैक्सन होल, वायोमिंग में अपना वार्षिक शोध सम्मेलन आयोजित करेगा, एक ऐसी सेटिंग जिसे फेड प्रमुख अक्सर नीति परिवर्तनों को संकेत देने के लिए उपयोग करते हैं।

अमेरिकी अर्थव्यवस्था ने जून में 850,000 नौकरियों को जोड़ा। अगर गर्मियों में काम पर रखने की गति जारी रहती है, तो यह “समिति को पतला समयरेखा में तेजी लाने के लिए प्रेरित कर सकता है” जनवरी में अपेक्षित शुरुआत से अक्टूबर तक, नोमुरा के विश्लेषकों ने पिछले सप्ताह लिखा था।

रॉयटर्स द्वारा मतदान किए गए अर्थशास्त्रियों को उम्मीद है कि फेड अगस्त या सितंबर में अपनी संपत्ति की खरीद को कम करने के लिए एक रणनीति की घोषणा करेगा, इसके बॉन्ड-खरीद कार्यक्रम में पहली कटौती अगले साल की शुरुआत में होगी।

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