Buyers don’t see finish to record-breaking fairness rally simply but


जैसा कि दुनिया भर के स्टॉक एक के बाद एक रिकॉर्ड तोड़ते जा रहे हैं, दुनिया के कुछ सबसे बड़े मनी मैनेजरों के पास एक सरल संदेश है: इसकी आदत डालें।

ब्लैकरॉक इंक, स्टेट स्ट्रीट ग्लोबल मार्केट्स, यूबीएस एसेट मैनेजमेंट और जेपी मॉर्गन एसेट मैनेजमेंट की पसंद इक्विटी बाजारों में साल की दूसरी छमाही में बढ़ती रहने की उम्मीद है, कई निवेशक तेजी से अमेरिका के बाहर अधिक रिटर्न के लिए देख रहे हैं।

वैश्विक स्तर पर, निरंतर आर्थिक पलटाव के बीच परिसंपत्ति वर्ग का आकर्षण विरोध करना बहुत कठिन साबित हो रहा है, भले ही MSCI ऑल-कंट्री वर्ल्ड इंडेक्स इस साल पहले ही 12% की ऊंचाई पर पहुंच गया है। जहां कुछ मार्केट प्लेयर्स कमजोर वैल्यूएशन को देखते हुए गिरावट के जोखिमों के बारे में आगाह करते हैं, वहीं कॉरपोरेट आय में तेज उछाल और मजबूत केंद्रीय बैंक समर्थन से रैली को जीवित रखने की उम्मीद है।

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नैटिक्सिस इन्वेस्टमेंट मैनेजर्स में ग्लोबल मार्केट स्ट्रैटेजी के प्रमुख एस्टी ड्वेक ने कहा, “वैश्विक स्तर पर टीकाकरण में तेजी आ रही है, प्रमुख केंद्रीय बैंक बेहद उदार बने हुए हैं, राजकोषीय समर्थन अभी भी मौजूद है और कमाई में सुधार जारी है।” “ऐसे माहौल में, इक्विटी के लिए एक बहुत ही नकारात्मक परिदृश्य की कल्पना करना मुश्किल है।”

बेशक, नुकसान लाजिमी है। जोखिमों के बावजूद निवेशकों को इक्विटी से जोड़े रखने वाले कुछ कारकों पर एक नज़र डालें:

इक्विटी जैसी कोई जगह नहीं

इक्विटी में रैली के पीछे एक कारण यह है कि अभी भी स्टॉक के रूप में आकर्षक कुछ भी नहीं है, यह देखते हुए कि विकसित-बाजार सरकारी बॉन्ड यील्ड में कमी है और क्रेडिट स्प्रेड एक दशक से अधिक में अपने सबसे निचले स्तर पर पहुंच गया है।

यह बहुत अधिक मांग के साथ युग्मित है, अब जब अर्थव्यवस्थाएं पिछले साल के लॉकडाउन के बाद फिर से खुल रही हैं। गोल्डमैन सैक्स ग्रुप इंक. के रणनीतिकारों ने हाल ही में कहा था कि महामारी के दौरान अमेरिकी मुद्रा-बाजार फंड की संपत्ति रिकॉर्ड 5.5 ट्रिलियन डॉलर तक पहुंच गई है, यह दर्शाता है कि बहुत सी नकदी है।

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फिडेलिटी इंटरनेशनल के पूंजी बाजार रणनीतिकार कार्स्टन रोमहेल्ड ने कहा, “कई संकेतक बताते हैं कि सिस्टम में अभी भी भारी तरलता है जो घर की तलाश में है।”

रोमहेल्ड ने कहा कि वैश्विक केंद्रीय बैंकों के मजबूत समर्थन को देखते हुए, इक्विटी में प्रवाह जारी रहेगा, हालांकि रिटर्न की उम्मीदें यहां से बहुत कम होनी चाहिए।

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आगे देखते हुए, निवेशकों को समग्र रूप से चक्रीय और मूल्य शेयरों के लिए प्राथमिकता है, जो विकास में एक पलटाव से सबसे अधिक लाभान्वित होने के लिए तैयार हैं। क्षेत्रों के संदर्भ में, कई पेशेवर निवेशकों ने कहा कि वे यूरोप को पसंद करते हैं, जो इस तरह के शेयरों में अपने उच्च जोखिम से बढ़ावा पाने के लिए तैयार है, और जापान, जिसका शेयर बाजार अमेरिका से पिछड़ गया है

आराम से

हालांकि चिंता इस बात की है कि अमेरिकी फेडरल रिजर्व पिछले महीने उम्मीद से भरे बाजारों की तुलना में अधिक तेजी से नीति को मजबूत करने जा रहा है, निवेशकों को अभी भी केंद्रीय बैंक जल्द ही ब्याज दरें नहीं बढ़ा रहा है, या कम से कम बहुत तेजी से नहीं।

कुल मिलाकर, बाजार के खिलाड़ियों को उम्मीद है कि महामारी की अराजकता से उभरने वाली अर्थव्यवस्थाओं का समर्थन करने के लिए केंद्रीय बैंक की नीति उदार बनी रहेगी।

जेनस हेंडरसन इन्वेस्टर्स में ग्लोबल इक्विटी इनकम के प्रमुख बेन लोफहाउस ने कहा, “अभी के लिए, मौद्रिक नीति और राजकोषीय नीति दुनिया भर में ढीली है और वास्तव में, दरों में वृद्धि शुरू होने में कुछ समय लगेगा।”

कमाई के बारे में सब कुछ

कई निवेशक आय वृद्घि में सुधार को इक्विटी रैली को बढ़ावा देने की कुंजी मानते हैं। वैश्विक स्तर पर, लाभ की उम्मीदें पूर्व-महामारी के स्तर पर वापस आ गई हैं, और एसएंडपी 500 कंपनियों में से लगभग 50% ने पिछले तीन महीनों में अपने पूरे साल के दृष्टिकोण को बढ़ाया है, जो 2010 के बाद से उच्चतम प्रतिशत स्तरों में से एक है।

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लंदन में यूबीएस एसेट मैनेजमेंट के पोर्टफोलियो मैनेजर मैक्स एंडरल ने कहा, “अकेले बेहतर समय का सुझाव अब चाल नहीं चलेगा और निवेशक विकास या मुफ्त नकदी प्रवाह के कुछ वास्तविक सबूत चाहते हैं।”

वैक्सीन प्रगति

जबकि वायरस के अधिक पारगम्य रूपों का उद्भव एक बड़ा जोखिम है, विकसित देशों ने अपने टीकाकरण कार्यक्रमों के साथ जो प्रगति की है, वह निवेशकों की नसों को शांत कर रही है।

स्टेट स्ट्रीट ग्लोबल मार्केट्स के वरिष्ठ बहु-परिसंपत्ति रणनीतिकार, मारिजा वीटमैन ने कहा, “हम अभी भी आर्थिक और कमाई के दृष्टिकोण में सुधार के पीछे प्रमुख प्रेरक शक्ति के रूप में टीकाकरण और आर्थिक पुन: खोलने में सफलता देखते हैं।”

इक्विटी रिटर्न उत्पन्न करना कठिन हो सकता है, हालांकि, फिर से खुलने की आशावाद की कीमत में बहुत अधिक कीमत है। प्रिंसिपल ग्लोबल इन्वेस्टर्स की मुख्य वैश्विक रणनीतिकार सीमा शाह ने कहा कि निवेशकों को इस बारे में अधिक चयनात्मक होने की आवश्यकता है कि वे किन क्षेत्रों, क्षेत्रों और शैलियों को चुनते हैं।

शाह ने ईमेल से कहा, “इक्विटी के भीतर, चक्रीय और मूल्य को उपभोक्ता खर्च में संभावित उछाल से लाभ मिलता रहना चाहिए, लेकिन निवेशकों को मेगा-कैप प्रौद्योगिकी जैसे धर्मनिरपेक्ष विकास शेयरों पर भी विचार करना चाहिए।” क्लाउड कंप्यूटिंग और प्रौद्योगिकी पर निर्भरता की ओर एक स्थायी कदम।

आगे धक्कों

कोई यह तर्क दे सकता है कि इक्विटी के लिए सेट-अप बहुत अच्छा है, यूरो क्षेत्र और अमेरिका दोनों में आर्थिक संकेतक लाल-गर्म चल रहे हैं। लेकिन यह भी जरूरी नहीं कि एक समस्या के रूप में ही देखा जाए।

यूबीएस ग्लोबल वेल्थ मैनेजमेंट की ग्लोबल इक्विटी स्ट्रैटेजिस्ट क्लाउडिया पनसेरी ने फोन पर कहा, “जब आप अतीत में देखते हैं, तो प्रमुख संकेतकों में चोटी का मतलब यह नहीं है कि बाजार में गिरावट आएगी।” “बाजार आमतौर पर काफी नीचे होता है जब आपके पास विकास का डर होता है और जब आप मानते हैं कि मौद्रिक नीति में एक मजबूत कस या बड़ा बदलाव होगा। और मुझे लगता है कि दोनों स्थितियां अभी भी एक बड़े सुधार के लिए नहीं हैं।”

हालांकि, बढ़े हुए मूल्यांकन को आगे के लाभ के लिए एक बाधा के रूप में देखा जा सकता है, निवेशक बहुत चिंतित नहीं हैं। जेपी मॉर्गन एसेट मैनेजमेंट के ग्लोबल मल्टी-एसेट स्ट्रैटेजिस्ट पैट्रिक शोविट्ज़ ने कहा कि उन्हें उम्मीद है कि इक्विटी वैल्यूएशन में और गिरावट आएगी, जो कि कमजोर बाजारों के बजाय स्टॉक की कीमतों की तुलना में तेजी से कमाई से प्रेरित होना चाहिए।

हालांकि निवेशकों को उम्मीद है कि वैश्विक शेयरों में बढ़ोतरी जारी रहेगी, लेकिन उन्होंने चेतावनी दी कि इससे उतार-चढ़ाव हो सकता है। Cboe Volatility Index, या VIX, पिछले साल की महामारी-ईंधन वाली बिक्री से पहले अपने सबसे निचले स्तर पर रहा है। दरअसल, नैस्डैक 100 इंडेक्स एक ओवरबॉट स्तर पर पहुंच गया है, जिसके कारण पिछले एक साल में अल्पावधि में कुछ गिरावट आई है।

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कुछ बाजार पर नजर रखने वालों के लिए, जैसे कि ब्लैकरॉक के मौलिक इक्विटी के सह-मुख्य निवेश अधिकारी निगेल बोल्टन, कोई भी पुल-बैक अवसर खरीद रहा होगा, हालांकि।

ब्लैकरॉक के बोल्टन ने फोन पर कहा, “हम वास्तव में मजबूत आय वृद्धि देखते हैं, न केवल इस वर्ष के लिए, न केवल वापस उछाल, बल्कि वास्तव में 2022 में और धीमी गति से, 2023 में भी।” “तो उन सभी कारकों के कारण आप अभी भी एक बैल बाजार को देख रहे हैं और हम रास्ते में लड़खड़ाएंगे।”

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