$3 trillion m-cap just isn’t a quantity, however a milestone in a historic journey


इस महामारी की अवधि के दौरान एकमात्र संभावित चांदी की परत शायद हमारे पूंजी बाजारों में देखी गई वृद्धि है। पिछले हफ्ते, भारतीय इक्विटी बाजार पूंजीकरण के 3 ट्रिलियन डॉलर के आंकड़े को पार करने की खबर ने मीडिया की सुर्खियां बटोरीं। पिछले 30 वर्षों में बाजार का चौड़ा और गहरा होना एक पेड़ के समान है जो अपनी शाखाओं को फैलाता है और जमीन को गहरी जड़ों से जोड़ता है।

और निश्चित रूप से, पेड़ का मजबूत तना – सेबी, नियामक – पर्याप्त पर्यवेक्षी और प्रौद्योगिकी-संचालित बुनियादी ढांचे के ढांचे के साथ इस वृद्धि का समर्थन कर रहा है। एक आधुनिक नियामक, सेबी अपने कामकाज के विभिन्न पहलुओं में प्रौद्योगिकी का बहुत प्रभावी ढंग से उपयोग कर रहा है, जिसमें निगरानी भी शामिल है – इसके सॉफ्टवेयर स्कैनर आज चुपके से व्यापार कर सकते हैं।

पेड़ की सादृश्यता को थोड़ा और आगे ले जाते हुए, बाजार का विकास न केवल इसके बाजार पूंजीकरण में, बल्कि इसकी कई अन्य शाखाओं में भी स्पष्ट है, जो समय के साथ पेड़ का ताज बनाने के लिए विकसित हुई हैं – प्राथमिक और द्वितीयक इक्विटी बाजार, कॉर्पोरेट ऋण बाजार, म्यूचुअल फंड उद्योग, वैकल्पिक निवेश वस्तु बाजार, आदि।

पिछले 30 वर्षों में सभी बाजारों में वृद्धि देखी गई है। इस अवधि में, हमने एक बहुत ही कुशल व्यापार प्रणाली के विकास को देखा है, जो चिल्लाहट से इलेक्ट्रॉनिक में स्थानांतरित हो गया है, शेयरों को भौतिक से डीमैट में परिवर्तित कर रहा है, इलेक्ट्रॉनिक भुगतान और निपटान प्रणाली के कार्यान्वयन और प्रसिद्ध बदला प्रणाली को विश्व स्तर पर स्वीकृत विकल्पों में परिवर्तित कर रहा है। और वायदा कारोबार। आज, हमारे पास पिछले पांच वर्षों में लगभग 32 प्रतिशत सीएजीआर की वृद्धि के साथ व्युत्पन्न खंड पर सबसे अधिक कारोबार वाला वॉल्यूम है। हमारा नकद बाजार पिछले 5 वर्षों में 29 प्रतिशत की वृद्धि के साथ भारी मात्रा में कारोबार कर रहा है – पिछले साल, $ 2.14 ट्रिलियन के व्यापार निष्पादित किए गए थे।

पिछले साल प्राथमिक निर्गमों के माध्यम से $45 बिलियन से अधिक की पूंजी जुटाई गई थी – जो अब तक की सबसे बड़ी पूंजी जुटाने में से एक है। हमने कई हफ्तों की एक निश्चित मूल्य लंबी-लीड आईपीओ प्रक्रिया से एक अंतरराष्ट्रीय शैली की बुक-बिल्ड आईपीओ प्रक्रिया, लगभग ऑन-टैब फॉलो ऑन ऑफरिंग, और फास्ट ट्रैक ऑनलाइन राइट्स इश्यू तक महत्वपूर्ण रूप से प्रगति की है। रणनीतिक पक्ष पर भी, हमने विलय और अधिग्रहण और अधिग्रहण लेनदेन पर काफी प्रगति की है।

हमारे कमोडिटी बाजारों ने भी पिछले तीन वर्षों में लगभग 40 प्रतिशत सीएजीआर की मात्रा में वृद्धि देखी है। गोल्ड एक्सचेंज की स्थापना पर सेबी की हालिया घोषणा के साथ, हमें उम्मीद है कि यह बाजार और बढ़ेगा। ऋण बाजार, विशेष रूप से कॉरपोरेट बॉन्ड बाजार, मूल्य और मात्रा दोनों के मामले में फिर से बहुत अच्छी तरह से बढ़ रहा है। कॉरपोरेट बॉन्ड बाजार ने पिछले 10 वर्षों में 50 प्रतिशत सीएजीआर की मात्रा में वृद्धि देखी है।

पिछले एक दशक में म्यूचुअल फंड उद्योग अपने एयूएम से चार गुना तक बढ़ गया है, जिसमें 15 फीसदी सीएजीआर है। आज, यह बढ़कर लगभग 450 अरब डॉलर हो गया है, जो बैंकिंग क्षेत्र में कुल जमा राशि का लगभग 22 प्रतिशत है। निजी क्षेत्र के म्युचुअल फंड, जिन्होंने 1993 में मामूली शुरुआत की थी, आज प्रमुख खिलाड़ी हैं।

स्टार्ट-अप स्पेस भी बहुत तेजी से बढ़ रहा है। कुछ अध्ययनों के अनुसार, भारतीय स्टार्टअप स्पेस का मूल्य लगभग $300 बिलियन है, जिसके 2025 तक $1 ट्रिलियन के स्तर को छूने की संभावना है।

जैसे उत्पादों का सफल परिचय आरईआईटी तथा आमंत्रित करें, और संभवतः SPAC आगे बढ़ते हुए, उत्पाद टोकरी के मामले में हमें वैश्विक बाजारों के बराबर लाया है। भविष्य में रुपये की पूर्ण परिवर्तनीयता बाजार में नए अवसर खोल सकती है।

बाजारों में इतनी अधिक वृद्धि और जटिलता बढ़ने के बावजूद, नियामक ने स्थिरता और आश्वासन दिया है। विभिन्न शाखाओं के बढ़ने और फलने-फूलने से इसने आधार को मजबूत रखा है।

भविष्य में, जैसे-जैसे बाजार काफी बड़ा, अधिक जटिल और गतिशील होता है, ऐसी जटिलताओं से निपटने के लिए पर्याप्त संसाधनों को तैनात/प्रशिक्षित करने की आवश्यकता होती है। नियामकों को लोगों, प्रशिक्षण और प्रौद्योगिकी के संदर्भ में कहीं अधिक संसाधनों का निवेश करने की आवश्यकता हो सकती है। हालांकि तत्काल कोई चुनौती नहीं है, जिस तरह से इक्विटी बाजार बढ़ रहा है, घरेलू बचत में म्यूचुअल फंड उद्योग का काफी अनुपात, और पूंजी बाजार के अन्य हिस्सों में वृद्धि, नियामकों को पहले से ही संसाधन आवश्यकताओं की कल्पना करनी चाहिए। इस सक्रिय योजना से क्षमता और क्षमता के मामले में भविष्य में आने वाली बाधाओं से बचा जा सकेगा।

बाजार सहभागियों के रूप में, हम निश्चित रूप से यह देखना चाहेंगे कि इस पेड़ का ताज एक मजबूत शासन और नियामक आधार के साथ बड़ा और हरा-भरा होता रहे।

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