15 suggestions from ‘super-investor’ Schloss a inventory investor should all the time comply with


निवेशकों के पास इन दिनों तेज इंटरनेट कनेक्शन और संभावित स्टॉक ड्राइवरों को ट्रैक करने और एक त्वरित लाभदायक व्यापार करने के लिए सूचनाओं की एक बाढ़ है।

वॉल स्ट्रीट के एक दिग्गज ने यह सब बिना किसी कंप्यूटर को छुए या इंटरनेट एक्सेस किए बिना किया।

वाल्टर श्लॉस सभी समय के सबसे सफल निवेशकों में से एक थे, लेकिन क्लोज सर्किट के बाहर बहुत कम थे मूल्य निवेशक जानिए उनके निवेश के कारनामों के बारे में।

(बाजार के परास्नातक: बाजार के दिग्गजों से अन्य निवेश रणनीतियों और व्यापारिक युक्तियों को पढ़ें)

अगस्त 1916 में जन्मे, श्लॉस के पास कोई औपचारिक योग्यता नहीं थी और उन्होंने अमेरिकी सेना सिग्नल कोर में सेवा देने से पहले 1934 में वॉल स्ट्रीट पर एक धावक के रूप में काम करना शुरू किया। वह अंततः का एक उल्लेखनीय अनुयायी बन गया बेंजामिन ग्राहम न्यू यॉर्क स्टॉक एक्सचेंज इंस्टीट्यूट में बेंजामिन ग्राहम द्वारा पढ़ाए गए निवेश पाठ्यक्रम लेने के बाद स्कूल ऑफ वैल्यू इनवेस्टिंग।

बाद में, उन्होंने ग्राहम-न्यूमैन पार्टनरशिप में मिस्टर ग्राहम के लिए काम किया, जहाँ उनकी मुलाकात भी हुई वारेन बफेट.

1955 में, उन्होंने अपनी खुद की फर्म: वाल्टर जे श्लॉस एसोसिएट्स की स्थापना की, जहां उन्होंने 2012 में निधन होने तक निवेश इतिहास में सबसे अच्छे रिकॉर्ड में से एक को रैक किया। एक निवेशक के रूप में अपने 40 से अधिक वर्षों के करियर में, श्लॉस ने अपने पैसे को 16% पर बढ़ाया। साल दर साल, एक ऐसा रिकॉर्ड जिसकी तुलना सर्वश्रेष्ठ निवेशकों के लिए करना अभी भी मुश्किल है।

1984 में, वॉरेन बफेट ने श्लॉस को महान ‘सुपरइन्वेस्टर्स’ में से एक का नाम दिया और कहा, “वह जानता है कि प्रतिभूतियों की पहचान कैसे की जाती है जो एक निजी मालिक को उनके मूल्य से काफी कम पर बेचते हैं। वह बस इतना कहता है, अगर कोई व्यवसाय एक डॉलर के लायक है और मैं इसे ४० सेंट में खरीद सकता हूं, तो मेरे साथ कुछ अच्छा हो सकता है। और वह इसे बार-बार करता है। मेरे पास जितना स्टॉक है उससे कहीं अधिक उसके पास है – और व्यवसाय की अंतर्निहित प्रकृति में बहुत कम दिलचस्पी है। मुझे लगता है कि वाल्टर पर मेरा बहुत अधिक प्रभाव नहीं है। यह उसकी ताकत में से एक है; उस पर किसी का ज्यादा प्रभाव नहीं है।”

निवेश दर्शन

श्लॉस के पास शेयरों को चुनने की आदत थी जब वे नए चढ़ाव को मार रहे थे और जो प्रति शेयर अपने बुक वैल्यू से कम कीमतों पर कारोबार कर रहे थे। बुक वैल्यू से नीचे फर्मों के शेयरों को खरीदने के अलावा, उन्होंने यह जांचने के लिए एक फर्म के प्रबंधन को भी देखा कि क्या वे अत्यधिक लालची या ईमानदार थे।

इस जानकारी ने उन्हें यह जानने में मदद की कि प्रबंधन ने वर्षों में व्यवसाय कैसे चलाया और एक अच्छी भविष्यवाणी दी कि क्या भविष्य में फर्म का व्यवसाय समृद्ध होगा।

श्लॉस का मानना ​​​​था कि उनकी विकास क्षमता के कारण बॉन्ड की तुलना में स्टॉक खरीदना बेहतर था। उन्होंने एक स्टॉक में अपनी होल्डिंग को अपने पूरे पोर्टफोलियो के 20% से अधिक तक सीमित नहीं रखा। लेकिन किसी भी समय, वह अपने पोर्टफोलियो में 100 अलग-अलग स्टॉक रखने से कभी नहीं शर्माते थे।

उन्होंने अपने कथित मूल्यों के आधार पर अपनी होल्डिंग्स को भारित किया, उन पदों पर कम पैसा लगाया जिनके बारे में उन्हें कम यकीन था। उसने स्टॉक खरीदने के लिए लिमिट ऑर्डर का इस्तेमाल किया, ताकि वह उस कीमत पर फैसला कर सके जो वह भुगतान करने को तैयार था।

वाल्टर श्लॉस ने अपने पीछे निवेश ज्ञान का एक पुस्तकालय छोड़ा है, जो आज भी प्रासंगिक है।

  • बाजार को समय देने की कोशिश मत करो

श्लॉस ने कहा कि कई निवेशक बाजार की दिशा की भविष्यवाणी करना और भविष्यवाणियां करना पसंद करते हैं, जो अक्सर उन्हें गहरी परेशानी में डालती है। उन्होंने कहा कि किसी को यह महसूस करना चाहिए कि बाजार को समय देना और सटीक भविष्यवाणियां करना लगभग असंभव था।

“मैं बाजार के समय में अच्छा नहीं हूँ। इसलिए जब लोग मुझसे पूछते हैं कि मुझे लगता है कि बाजार कहां कर रहा है, तो उनका अनुमान मेरे जैसा ही अच्छा है, ”उन्होंने राइट पेस सेट करने वाले एक लेख में कहा।

  • प्रबंधन पर भरोसा न करें

श्लॉस ने कहा कि निवेशकों को कंपनी प्रबंधन द्वारा किए गए वादों पर विश्वास नहीं करना चाहिए और कमाई के अनुमानों पर भरोसा नहीं करना चाहिए।

“मेरे पास वास्तव में कमाई के खिलाफ कुछ भी नहीं है, सिवाय इसके कि पहली जगह में कमाई में बदलाव का एक तरीका है। दूसरे, आपकी कमाई का अनुमान सही हो सकता है, लेकिन लोगों का मल्टीपल के बारे में विचार बदल गया है। इसलिए मुझे बुक वैल्यू को देखना अधिक आरामदायक और संतोषजनक लगता है। बुक वैल्यू की तुलना में कमाई में उतार-चढ़ाव की संभावना अधिक होती है, और इसलिए, अगले साल की तुलना में लंबी अवधि की कमाई का अनुमान लगाना गंभीर त्रुटि के अधीन हो सकता है, ”उन्होंने कहा।

  • भावनाओं को अपने निवेश निर्णयों को प्रभावित न करने दें

श्लॉस का मानना ​​​​था कि कमजोर भावनात्मक बुद्धिमत्ता एक निवेशक के करियर के लिए घातक हो सकती है। यदि किसी निवेशक की भावनात्मक बुद्धि कमजोर होती है, तो उसे एक अच्छे अवसर का लाभ उठाना और मूल्य स्टॉक खरीदना बहुत मुश्किल होगा। इसके अलावा, जब वे डुबकी लगाते हैं तो वे शेयरों पर पकड़ नहीं बना पाएंगे।

“निवेश के क्षेत्र में भावनाओं के बिना स्पष्ट रूप से सोचने की क्षमता एक आसान उपक्रम नहीं है। डर और लालच किसी के निर्णय को प्रभावित करते हैं। आपके पास एक मजबूत पेट होना चाहिए और एक अवास्तविक नुकसान उठाने के लिए तैयार रहना चाहिए,” उसने कहा।

श्लॉस ने कहा कि निवेशकों को बाजार के दिन-प्रतिदिन के शोर से अलग होना सीखना चाहिए, जिससे उन्हें भावनाओं को नियंत्रित करने और बेहतर निवेश निर्णय लेने में मदद मिल सके।

“मैं दिन-प्रतिदिन दूर होने की कोशिश करता हूं; मेरे कार्यालय में टिकर-टेप मशीन नहीं है। मैं बाजार की भावनाओं से दूर रहने की कोशिश करता हूं। बाजार एक बहुत ही भावनात्मक जगह है जो डरने की अपील करती है और लालच, ये सभी अप्रिय विशेषताएं जो लोगों के पास हैं,” उन्होंने कहा।

  • केवल अपनी क्षमता के दायरे में निवेश करें

श्लॉस ने कहा कि निवेशकों के लिए यह महत्वपूर्ण है कि वे केवल उन्हीं क्षेत्रों में निवेश करें जिन्हें वे समझते हैं और जिनके साथ वे सहज हैं।

“यदि आप सहज नहीं हैं और आप जिस क्षेत्र को देख रहे हैं, उसकी बुनियादी समझ नहीं है, तो इसमें गोता लगाने से पहले अधिक सीखना या अन्य निवेश ढूंढना सबसे अच्छा है,” उन्होंने कहा।

  • स्टॉक कब खरीदें या बेचें

श्लॉस ने कहा कि किसी भी मूल्य निवेशक के सामने सबसे बड़ी चुनौतियों में से एक यह नहीं जानना था कि कब बेचना है। उन्होंने महसूस किया कि यह बताना काफी आसान था कि सांख्यिकीय रूप से कौन से स्टॉक सस्ते थे, और जिनमें बेहतर प्रदर्शन के लक्षण हो सकते हैं, लेकिन कब बेचना है यह जानना कभी आसान नहीं था।

उन्होंने अंगूठे के एक सामान्य नियम का पालन किया जहां वह बेचने से पहले किसी भी स्टॉक से 50% लाभ का लक्ष्य रखते थे। कभी-कभी उनके द्वारा बेचे जाने के बाद शेयरों में वृद्धि जारी रही, लेकिन उन्होंने अपनी भावनाओं को काबू में रखने की कोशिश की और अपने फैसले पर अड़े रहे।

श्लॉस का मानना ​​​​था कि यदि निवेशक मूल्य के सापेक्ष सस्ते में खरीदते हैं और फिर लंबे समय तक पकड़ रखते हैं, तो एक उदास कंपनी को पलटना और एक अच्छा लाभ अर्जित करना होगा। उन्होंने महसूस किया कि अगर किसी शेयर की कीमत गिर रही है और कंपनी के फंडामेंटल अच्छे हैं, तो निवेशक उस स्टॉक को और खरीद सकते हैं।

“जब आप एक उदास कंपनी खरीदते हैं तो इसे खरीदने के तुरंत बाद यह ऊपर नहीं जा रहा है, मेरा विश्वास करो। यह नीचे जाएगा। और इसलिए आपको उस चीज़ के चारों ओर जाने के लिए कुछ समय इंतजार करना होगा,” उन्होंने कहा।

श्लॉस ने किसी कंपनी का स्टॉक खरीदने से पहले प्रारंभिक विचार के लिए एक चेकलिस्ट बनाई। स्टॉक के पास होना चाहिए-

  • दस साल का अच्छा ट्रैक रिकॉर्ड
  • कोई दीर्घकालिक ऋण नहीं
  • एक कम मूल्य-से-पुस्तक-मूल्य अनुपात
  • कीमत अपने 52-सप्ताह के निचले स्तर पर या उसके पास
  • उच्च अंदरूनी स्वामित्व
  • डायवर्सिफाइड पोर्टफोलियो रखें

श्लॉस का कहना है कि लंबी अवधि की तरह विविध पोर्टफोलियो का होना अविश्वसनीय रूप से महत्वपूर्ण था। उन्होंने निवेशकों को सलाह दी कि वे एक स्टॉक को पूरे पोर्टफोलियो के 20% से अधिक तक सीमित न रखें। साथ ही, उन्होंने महसूस किया कि निवेशक 100 शेयरों तक अपने पोर्टफोलियो में विविधता ला सकते हैं।

श्लॉस ने किसी कंपनी में निवेश करने से पहले उसके कुछ मूल्य लक्षणों को भी देखा।

कम या बिना कर्ज वाली वास्तविक संपत्ति वाली कंपनियां, कंपनी के परिसमापन की स्थिति में सुरक्षा का एक मार्जिन प्रदान करती हैं।

  • बुक वैल्यू पर 20% या उससे अधिक की छूट।
  • एक अच्छी लाभांश उपज।
  • प्रबंधन जिनके पास बहुत अधिक स्टॉक है।
  • ईमानदार प्रबंधन जो खुद को अधिक भुगतान नहीं करता है।

युवा निवेशकों और मूल्य निवेश प्रक्रिया के गहन ज्ञान के बिना शेयर बाजार में पैसा कैसे बनाया जाए, इस पर एक व्याख्यान में,

श्लॉस ने एक बार 15-सूत्रीय मार्गदर्शिका प्रस्तुत की:-

  • मूल्य के संबंध में उपयोग करने के लिए मूल्य सबसे महत्वपूर्ण कारक है।
  • कंपनी के मूल्य को स्थापित करने का प्रयास करें। याद रखें कि स्टॉक का एक हिस्सा व्यवसाय के एक हिस्से का प्रतिनिधित्व करता है, और यह केवल कागज का एक टुकड़ा नहीं है।
  • उद्यम के मूल्य को स्थापित करने और स्थापित करने के लिए शुरुआती बिंदु के रूप में बुक वैल्यू का उपयोग करें। सुनिश्चित करें कि ऋण इक्विटी के 100% के बराबर नहीं है। (सामान्य स्टॉक के लिए पूंजी और अधिशेष)।
  • सबर रखो। स्टॉक तुरंत ऊपर नहीं जाता है।
  • युक्तियों पर या त्वरित चाल के लिए खरीदारी न करें। पेशेवरों को ऐसा करने दें यदि वे कर सकते हैं। बुरी खबर पर मत बेचो।
  • अकेले होने से डरो मत, लेकिन सुनिश्चित करें कि आप अपने फैसले में सही हैं। आप 100% निश्चित नहीं हो सकते हैं, लेकिन अपनी सोच में कमजोरियों को देखने का प्रयास करें। नीचे के पैमाने पर खरीदें और बड़े पैमाने पर बेचें।
  • एक बार निर्णय लेने के बाद अपने विश्वासों का साहस रखें।
  • निवेश का एक दर्शन रखें और उसका पालन करने का प्रयास करें।
  • स्टॉक खरीदते समय, पिछले कुछ वर्षों के निचले स्तर के पास खरीदें।
  • कमाई खरीदने के बजाय छूट पर संपत्ति खरीदने की कोशिश करें। कमाई थोड़े समय में नाटकीय रूप से बदल सकती है। आमतौर पर, संपत्ति धीरे-धीरे बदलती है। अगर कोई कमाई खरीदता है तो किसी कंपनी के बारे में बहुत कुछ जानना होगा।
  • उन लोगों के सुझावों को सुनें जिनका आप सम्मान करते हैं। इसका मतलब यह नहीं है कि आपको उन्हें स्वीकार करना होगा। याद रखें, यह आपका पैसा है और आम तौर पर इसे बनाने की तुलना में पैसा रखना कठिन होता है। एक बार जब आप बहुत सारा पैसा खो देते हैं, तो इसे वापस करना मुश्किल होता है।
  • अपनी भावनाओं को अपने निर्णय को प्रभावित न करने देने का प्रयास करें। स्टॉक की खरीद और बिक्री के संबंध में डर और लालच शायद सबसे खराब भावनाएं हैं।
  • कंपाउंडिंग शब्द याद रखें। उदाहरण के लिए, अगर आप सालाना 12% कमा सकते हैं और पैसे वापस निवेश कर सकते हैं, तो आप 6 साल में अपना पैसा दोगुना कर देंगे, करों को छोड़कर। 72 का नियम याद रखें। 72 में आपका रिटर्न रेट आपको आपके पैसे को दोगुना करने के लिए वर्षों की संख्या बताएगा।
  • बॉन्ड पर स्टॉक को प्राथमिकता दें। बांड आपके लाभ को सीमित कर देंगे और मुद्रास्फीति आपकी क्रय शक्ति को कम कर देगी।
  • उत्तोलन से सावधान रहें। यह आपके खिलाफ जा सकता है।

श्लॉस ने वॉरेन बफेट की निवेश शैली के विपरीत, कमाई के बजाय संपत्ति पर ध्यान केंद्रित करने पर जोर दिया, जिसमें प्रतिस्पर्धात्मक लाभ की पहचान करने और कंपनी के वित्तीय विवरणों पर गहन शोध करने की क्षमता की आवश्यकता होती है, जिसे ज्यादातर लोगों को समझने में मुश्किल होती है।

कई निवेशक अक्सर अपनी वार्षिक कमाई के आधार पर कंपनी में निवेश करते हैं, लेकिन श्लॉस ने साबित कर दिया था कि अगर वे बैलेंस शीट पर संपत्ति पर ध्यान केंद्रित करते हैं तो उनके सफल होने की संभावना अधिक होती है। श्लॉस की निवेश शैली समय की कसौटी पर खरी उतरी है जो आज भी सच है।

(डिस्क्लेमर: यह लेख वाल्टर श्लॉस के विभिन्न साक्षात्कारों पर आधारित है)

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